市場では先週、人民元が８月１５日に始まった今年２度目の大幅下落を受け、１ドル＝７元に近づいているとの観測があった。
9月15日、オフショア人民元は1ドル＝7元を下回り、市場では激しい議論が巻き起こった。９月１６日午前１０時現在、オフショア人民元は１ドル＝７．０３２７元で取引されている。なぜまた7を割ったのでしょうか？まず、ドル指数が最高値を更新した。9月5日、ドル指数は再び110の水準を超え、20年ぶりの高値を記録した。これは主に 2 つの要因によるものです。1 つは最近のヨーロッパの異常気象、地政学的紛争によるエネルギー緊張、そしてエネルギー価格の回復によるインフレ期待であり、これらすべてが世界的な不況のリスクを新たに高めています。第二に、8月にジャクソンホールで開催された中央銀行年次総会でのパウエルFRB議長の「鷲」発言により、金利期待が再び高まった。
第二に、中国経済の下振れリスクが増大している。ここ数カ月間、経済発展に影響を与える多くの要因がありました。多くの場所での感染症の再流行は経済発展に直接影響を及ぼしました。一部の地域では電力の需要と供給のギャップにより停電が余儀なくされ、通常の経済運営に影響を及ぼします。不動産市場は「供給停止の波」の影響を受けており、多くの関連産業も影響を受けている。今年の経済成長は縮小に直面している。
最後に、中国と米国の間の金融政策の乖離が深まり、中国と米国の間の長期金利差が急速に拡大し、米国債利回りの逆転度が深まった。米国と中国の10年国債のスプレッドが年初の113BPから9月1日には-65BPまで急速に低下し、外国機関による国内債券保有の継続的な減少につながった。実際、米国が金融政策を強化しドルが上昇すると、SDR（特別引出権）バスケット内の他の基軸通貨がドルに対して下落しました。オンショア人民元は１ドル＝７．０１６３元で取引された。
人民元の「7 割れ」は対外貿易企業にどのような影響を与えるでしょうか?
輸入企業：コストは上がりますか？
今回の人民元の対ドル下落の重要な理由は依然として、中国と米国の間の長期金利差の急速な拡大と、米国の金融政策の調整である。
米ドル高を背景に、SDR（特別引出権）バスケットの他の基軸通貨はいずれも対米ドルで大幅に下落した。1月から8月にかけて、ユーロは12％下落、英ポンドは14％下落、日本円は17％下落し、人民元は8％下落した。
他のドル以外の通貨と比較すると、人民元の下落幅は比較的小さい。SDRバスケットでは、米ドルの下落に加えて、人民元が米ドル以外の通貨に対して上昇しており、全体的な人民元の下落はありません。
輸入企業がドル決済を利用する場合、コストは増加します。しかし、ユーロ、ポンド、円を使用するコストは実際には削減されます。
9月16日午前10時現在、ユーロは7.0161元で取引されている。ポンドは8.0244ポンドで取引された。人民元は２０．４０９９円で取引された。
輸出企業：為替レートのプラス影響は限定的
主に米ドル決済を利用している輸出企業にとって、人民元安は間違いなく朗報であり、企業の収益空間は大幅に改善される可能性がある。
しかし、他の主流通貨で決済する企業は、依然として為替レートを注意深く監視する必要があります。
中小企業の場合、為替有利期間と決算期が一致しているかどうかに注意が必要です。混乱が生じた場合、為替レートのプラスの影響はごくわずかです。
また、為替レートの変動により、顧客がドル高を期待し、その結果、価格圧力や支払いの遅延などが発生する可能性があります。
企業はリスクの制御と管理を適切に行う必要があります。顧客の背景を詳細に調査するだけでなく、必要に応じて、預金比率を適切に引き上げる、貿易信用保険に加入する、可能な限り人民元決済を利用する、「ヘッジ」による為替レートをロックする、などの措置を講じるべきである。為替レート変動の悪影響を制御するために価格の有効期間を短縮します。
03 貿易決済のヒント
為替レートの変動は両刃の剣であり、一部の貿易企業は競争力を強化するために「ロック為替」と価格設定を積極的に調整し始めています。
IPayLinks のヒント: 為替リスク管理の核心は「感謝」ではなく「保全」にあり、現在最も一般的に使用されている為替ヘッジ ツールは「為替ロック」(ヘッジ) です。
人民元の対米ドル為替レートの動向について、対外貿易企業は北京時間9月22日の連邦準備制度理事会FOMC金利設定会議の関連レポートに注目することができる。
ＣＭＥのフェド・ウォッチによると、ＦＲＢが９月までに７５ベーシスポイント利上げする確率は８０％、１００ベーシスポイント利上げの確率は２０％となっている。１１月までに累積１２５ｂｐ上昇する確率は３６％、１５０ｂｐ上昇の確率は５３％、１７５ｂｐ上昇の確率は１１％となっている。
FRBが積極的な利上げを続ければ、米ドル指数は再び大きく上昇し、米ドルが上昇し、人民元やその他の米国以外の主流通貨の下落圧力がさらに高まるだろう。
投稿日時: 2022 年 9 月 20 日