ヨーロッパとアメリカの金融政策の調整と影響

1. FRBは今年、金利を約300ベーシスポイント引き上げた。

FRBは景気後退に陥る前に米国に十分な金融政策余地を与えるため、今年利上げを約300ベーシスポイント行うと予想されている。年内にインフレ圧力が継続すれば、インフレの脅威に対抗してFRBがMBSの売却や利上げを積極的に行うと予想される。市場はFRBの利上げ加速とバランスシート縮小が金融市場に及ぼす流動性への影響に厳重に警戒する必要がある。

2. ECBは今年、金利を100ベーシスポイント引き上げる可能性がある。

ユーロ圏の高いインフレは、エネルギーと食料価格の高騰が大きく影響している。ECBは金融政策スタンスを調整したものの、金融政策によるエネルギーと食料価格の抑制には限界があり、ユーロ圏の中長期的な経済成長は弱含んでいる。ECB による利上げの強度は米国の利上げよりもはるかに小さいでしょう。ECBは7月に利上げし、9月末までにマイナス金利を終了する可能性が高いと予想している。今年は３～４回の利上げが行われると予想している。

3. ヨーロッパと米国の金融引き締め政策が世界の金融市場に与える影響。

米国経済が景気後退に陥るとの期待が高まっているにもかかわらず、堅調な非農業統計とインフレ率が過去最高値を更新したことにより、FRBはタカ派姿勢を維持した。したがって、ドル指数は第 3 四半期に 105 の位置をさらに試すか、年末までに 105 を突破すると予想されます。その代わり、ユーロは1.05付近で年末を迎えることになるだろう。欧州中央銀行の金融政策スタンスの転換により、5月には緩やかなユーロ高が進んだものの、ユーロ圏の中長期的なスタグフレーションリスクはますます深刻化しており、財政収支の不均衡は悪化しており、財政収支の不均衡は強まっています。債務リスクへの期待や、ロシア・ウクライナ紛争によるユーロ圏の交易条件の悪化により、ユーロの持続的な強さが弱まるだろう。世界的な三重の変化という文脈では、オーストラリアドル、ニュージーランドドル、カナダドルの下落リスクが高く、ユーロとポンドがそれに続きます。年末の米ドルと円高傾向の可能性は依然として高まっており、欧州と米国が金融政策の引き締めを加速する中、新興国通貨は今後6～9か月で下落すると予想されている。